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                  资金的风偏类型与交易偏好

                  www.zhaogele.com     发布时间:2017-10-12    来源:未知
                  ​​原创:唐史主任司马迁
                  风险偏好这个词汇,字面上很简单,但要深刻理解,并且变成执行能力,非常难。

                  我码过相关内容的,我看了一下阅读数据,有18万人看。但估计能想起来这篇的不会超过1800人

                  风险偏好的有机组成

                  通常我们认为一个人的风偏水准是不变的,但在实践上,我们会发现:当一个人赚钱之后(或者处于整体上涨的环境),风偏​就会扩大:要么是选股上出离能力圈追涨、要么是仓位上盲目推高、要么是操作频次增加。甚至三个都有。

                  举例来说:芯片-5G轮动上涨一个多月后,会造成一种“持续上涨”的错觉。而由于没有长期跟踪,缺乏第一时间反应能力的韭菜,就会被这种错觉迷惑,追高拿货。甚至在触发止损的前提下,依旧使用扩大仓位和提高频次来试图挽回损失。

                  殊不知,现在已经是2017年,黑科能动辄两三倍上涨的事情,已经是两年前,也就是2015年下半年的事了。现在要两三倍上涨,市场的流动性不支持,监管层不允许(参见武汉凡谷)。

                  举这个例子,已经足够说明风偏不是固定的,而是要通过不断自我检测和约束来控制的。

                  说到这里,我想已经说清楚个人风偏,其实不是理论风偏,更重要的是盘中的执行风偏。个人如此,大资金也一样,再大的资金,背后也是人。

                   

                  在说大资金之前,我们回顾一下以前常出现的一种情况:军工、国改、证券三个板块同时出现拉升。然后我们会说“三个胖子同时出门,把门框都挤坏了”。除非在牛市,否则,这三个板块同时拉升最后都没好果子吃。为什么呢?

                  我们来看,这三个板块都是二线蓝筹居多,上涨的原因多为消息驱动(证券在非牛市背景下,也非业绩驱动)。那么不管是谁去点第一把火,跟着上的都是同一种风险偏好的人,和他们同一种风险偏好的资金。三个同时走,自然会出现资金供给不足。这就好比说,三家超市同时推出买面粉送油的促销活动,老太太的数量并不会因此变多。买卤猪手和啤酒的男性顾客对此促销完全不感兴趣。

                  或者我再举一个例子:跟踪得久的朋友,都知道我不喜欢白酒医药的行情,因为这种票都是防御性的,而我的风偏是进攻性的。

                  今天茅台投资者嗷嗷叫,我们来看个年线
                  贵州茅台

                   

                  ​涨了70%这样。

                  可是即使我这样完全厌恶白酒的,在去年选50配置票时,选了汾酒,涨多少呢?

                   

                  ​130%+,如果从选入日开始算,基本是茅台涨幅的两倍。

                  那么见我拿这个出来吹牛逼或者唉声叹气没有参与吗?没有!

                  为什么踏空一个130%的行情,居然不郁闷,那是为啥?原因是我是不可能去做防御板块的人,风偏决定了我不会做。同样的还有今年踩点判断的煤炭行情,那个涨更多。

                  所以,一定要明白,即使市场上有某个品种涨得很凶,也是难以让对应风偏或者品种偏好以外的人趋之若鹜的。什么涨就吹什么,那是捕捉眼球的需要,是股评嘴炮的日常。而能在市场上获利的人,基本上都是在特定领域,也就是能力圈里获得的。

                  譬如,你来问我今年的利润来源主要由什么构成。我闭着眼睛都能回答:上半场靠地图,下半场靠黑科,企业反转也凑合。基本就这三点,打野来的基本只够试盘亏出去,玩个高兴而已。而如果观察我时间久的,会发现这三个赢利点,和我一贯的能力结构是一致的。

                  游资也一样,很多游资席位分析,只是看谁买了谁卖了。从来没有人去搞清楚,这些人喜欢在什么时候买什么,什么时候卖什么。什么时候买什么,买多少,什么时候卖,卖多少。这才是风偏分析。

                  再举一个例子,比如我经常说“地图和黑科是同风偏资金”,很多小白不理解。这很简单啊,比如我是炒地图的,也是炒黑科的。我今天有三成仓位空出来,给了黑科,地图就没有;给了地图,黑科就没有。所以最好的模式是轮动嘛。干完一个就去干另一个。周一开始出货黑科的资金,今天不就在广东人和老班长身上点火试试了吗?(SB最爱在有人来点火时逞能砸货,砸的都是自己人。骗人唱双簧斗地主,才一个人进来,就给人一板砖打劫了先,还谁跟你玩)。

                   

                  再举一个例子。我搞50配置票的时候,基本上剔除银行和地产。今天高盛搞了一个50,你去看也会发现一个银行都没有。我搞50的时候,会严格评估存在的市值空间(说白了,量量最多能涨多少),高盛评估的是流动性(说白了,随时可以跑)。我是个中国人,我不想跑,且赌着呢。最后有一天能让我赚到(市值空间)就好。高盛是给老外支招的,当然随时想跑。所以,我的产业方向可以比高盛的放得更远(不苛求当前业绩表现)。所以,当拿着去年的50和高盛的50对比,会发现方向性一致的部分很多,但重叠的票不多。重叠的部分从去年过来涨幅都比较大(我先在业绩没爆之前锁定,他等业绩)。

                   

                  栗子举了很多,吃瓜吃惯了的,等半天都是想找栗子吃,比如:老师,汾酒还能不能进?这种的,请不要和我说话。

                  我核心的意思是:要注意鉴别交易过程中参与主体(资金)的风偏,从而判断他们的交易偏好。这样就可以脱离开股价的短时涨跌来进行决策。这就好像打拳一样,不看对方拳头,看对方肩部来侦测对方动作。

                  再安利一下,去看这篇:《风险偏好的有机组成

                   

                  (责任编辑:股票学习网)

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